北京哪有治疗白癜风医院的地址中金*金(600489)国内三大*金生产企业之一
公司背景
中金*金是国内三大*金生产企业之一中国*金集团旗下的上市子公司。公司目前经营16座金矿和两家炼金厂，分布在国内不同省份。同时公司也是一家铜生产企业。08年1-6月，*金产品的毛利润占比为54%，铜产品为27%。
主要发现
*金储量激增。公司于今年早些时候通过增发新股的方式向母公司收购了拥有128吨*金储量的8座金矿。再加上向母公司以外企业收购的其它金矿(主要是储量为80吨的陕西久盛金矿)以及现有金矿的探矿，截至08年6月底公司的*金储量已经由07年底的77.3吨激增至310吨。
收购潜力巨大。母公司在过去的两年内加快了资源收购的步伐。至08年中期，母公司的*金储量很可能已经达到了1,000吨左右(含上市公司储量)，已经跃居全国之首。我们认为这些金矿将在未来的几年内陆续注入上市公司。通过母公司的资产注入以及外部的金矿收购，我们预计到今年年底前公司的*金储量有望达到400吨左右，并且在09年底前突破500吨。
*金产量迅速提高。得益于向母公司收购的大量资产，上半年公司的矿产金产量同比大幅提高了153%至5.51吨。凭借着充裕的储量，公司正在积极地扩大*金产能。我们预计今年矿产金产量为12吨，而且依托公司的内生增长，预计09年和10年的产量将分别达到15吨和19吨。如果考虑到母公司和外部潜在的*金资产收购，我们预计09和10年的产量有望达到17吨和24吨以上。
利润率压力。虽然2季度矿产金产量提高，但由于原材料和员工成本上升以及矿石品位的下降，我们预计08年2季度矿产金的综合单位成本仍维持在1季度125元/克的水平(1季度由于停产等原因使得成本较高)，这高于2007年约110元/克。
我们预计今年剩余的时间内单位成本不会低于125元/克。再加上下半年金价走软，公司下半年的利润率将承受很大的下滑压力。
需要大量资金。考虑到公司的宏伟收购计划以及大量在建项目，我们认为未来几年公司须要筹集至少40亿人民币以上的资金。尽管当前公司处在净现金的状况，但是我们认为未来公司的财务压力将会有较大上升。
初步结论
在母公司的强力支持下，中金*金的*金储量和产量均有望实现高速增长。但是，下半年利润率受挤压以及未来大量资金的需求仍值得关注。
